金沙js333娱乐场 2

迅游科技:受益移动电竞增长,手游加速器业务放量

原标题:未来缺乏足够想象力 鲁大师赴港上市的意义在哪里?

来源 |本文由IPO早知道整理撰写,文中观点仅供参考

事件:公司发布2017年半年报,实现营业收入为8634.93万元,同比上升12.39%;归属于上市公司股东净利润为3078.98
万元,同比上升52.02%。

9月10日晚,鲁大师向港交所递交了上市申请。这家与360关系紧密的软件公司,主要用广告和游戏进行流量变现实现盈利,在360体系下实现了独立的发展。

编辑 | C叔

    国内游戏加速器龙头,PC 端稳步增长。2017
年上半年,网游加速器业务实现营业收入6762.77
万元,占整体营收的78.31%。同时,销售毛利率高达78.16%。随着网络游戏进一步向对抗型、竞技型方向发展,电竞玩家对加速服务的需求越来越高,PC
端加速器在电竞、网游方面仍能保持较为稳定的盈利水平和较高的毛利率水平。另外,公司加强管理,成本费用得到一定的控制。

但是,流量焦虑早已成为互联网业界的常态,在人口红利和PC流量见顶的背景下,鲁大师的流量优势其实吃老本的成分很大。以免费+广告模式见长的鲁大师,在PC端和手机端都面临着哪些困境?未来能不能一帆风顺?如果存在比较大的不确定性,又该怎样实现突破?

排版 | C叔

   
手游加速业务初见成效,盈利能力有所回升。受益于移动端游戏市场的发展,公司移动端加速收入实现稳步增长。2017
年上半年,手游加速器业务实现营业收入1335.20
万元,占整体营收的15.16%。销售毛利率达到48.44%,相比去年有大幅增长。2016
年9
月,公司为王者荣耀提供加速系统,以降低游戏过程中出现延时高、卡顿问题的频率。随着移动电竞的进一步发展,公司有望牵手更多电竞厂商持续创造增量。

金沙js333娱乐场 1

还记得当年我们用过的鲁大师吗?

   
拟收购狮之吼,协同效应明显。公司将利用狮之吼的流量资源,建立广告需求者平台(DSP),利用实时竞价技术(RTB)直接对接公司自身产品所产生的流量,通过APP
内置广告+收费游戏加速服务+海外游戏推广服务将公司和狮之吼的流量资源变现。另外,狮之吼承诺2017
年、2018 年、2019 年年度净利润分别不低于人民币1.92 亿、2.49 亿、3.24
亿。若收购成功,将大幅增厚公司业绩。

免费策略走向大众化 鲁大师获得流量优势

在移动互联网时代还没有发展到像今天这么普及之前,几乎每个人的电脑里都会装一款鲁大师,它几乎成了PC系统检测的标准。

    给予“增持”投资评级。受益于游戏用户基数扩大和游戏重度化大战,PC
端业务有望稳健增长。手游市场目前维持高增长趋势,手游加速器业务有望放量增长。收购出海工具厂商狮之吼,公司加速全球化布局。给予公司2017-2019
年0.31 元、0.38 和0.42 元的盈利预测,对应151 倍、122 倍和111
倍PE,给予“增持”投资评级。

鲁大师一开始是一款PC系统优化工具,创始人鲁锦在2008年推出了“Z武器”,也就是后来的鲁大师。当时通过便利的优化功能打开了市场,据新京报称,鲁大师“一年多内发展到几千万用户”。

在那个流行台式组装机的时代,基本上大家每次买回来新电脑,都要用鲁大师测一下每个硬件的指标、分数,排名等。

    风险提示。收购不能顺利完成风险,加速器行业竞争加剧风险。

此后,不少PC用户形成了买来新机就装鲁大师检测硬件的习惯。鲁大师通过新电脑的主动安装、装机师傅或电脑城的预装,还包括投靠360之后学来周鸿祎的推广打法,最终在PC市场站稳了脚跟,获得了很大份额。

彼时风光无限的鲁大师终于也走上了赴港上市之路。

紧接着,用户习惯又发生了很大的变化。根据CNNIC的数据显示,2014年底,手机网民占整体网民比例超过85%,硬件评测与系统优化的战场中心已经完全向手机端转移。当时掌管鲁大师的已经变成了田野,而在这一领域与鲁大师针锋相对的安兔兔则完全纳入了雷军麾下。

金沙js333娱乐场 2背靠大树“360””
style=”width:60%;margin:1rem auto”>

小米对安兔兔的潜在影响引发了友商和部分用户的猜疑,相反鲁大师转而成为各方的首选。因为鲁大师背后的360在手机业务上规模很小,并且360确实没有过多地打鲁大师这张牌。

{“type”:1,”value”:”鲁大师是一款提供硬件系统评测及监控的软件,电脑版于2007年推出,创始人是鲁锦,其曾推出风靡一时的“Windows优化大师”,被称为“中国优化第一人”。

这样就造就了鲁大师在测评领域的优势地位,因为掌握巨大的流量,鲁大师通过流量变现获得高额营收,成为今年的扎堆上市潮中为数不多的盈利企业。

鲁大师坚持免费下载原则,在PC为主的互联网时代,通过新电脑的主动安装、装机师傅或电脑城的预装,鲁大师在PC市场迅速站稳脚跟,2008年用户规模已经发展到几千万。

但现实也在发生变化,鲁大师赖以增长的这些优势因素,正在新的语境中逐渐失去话语权。

2014年,鲁锦退出鲁大师管理层,360接盘成为控股股东,还专门成立了一家公司齐鲁科技负责鲁大师运营。周鸿祎的嫡系部队、360原来的部门经理田野成为齐鲁科技的实控人。

金沙js333娱乐场,四大困境成为不安因素 鲁大师未来是否能一帆风顺

在鲁大师的发展历史中,仅有一次宝贵的融资经历。2017年2月22日,鲁大师获上海嵩恒网络科技有限公司1.125亿元A轮融资。目前,嵩恒网络对其持股达23.64%,为公司第三大股东。

鲁大师的不安来源于PC、手机各个业务的未来风险,包括流量、需求、竞争等外部因素和自身竞争力有限的内部因素把鲁大师围绕在一个困境当中,寻求解决的办法。

背靠360这棵大树,鲁大师掌握了巨大的流量,又通过流量变现获得收益。

困境一是PC流量见顶,主业增长势头可能放缓。PC流量难以继续增长,是鲁大师PC业务的最大难题,也是所有PC类工具的共同困境。

根据弗若斯特沙利文报告,截止2018年12月31日,就用户基础而言,鲁大师已经是中国最大的个人电脑及智能手机硬件和系统评测及监控解决方案供应商,基于个人电脑及移动设备每月活跃用户市场份额分别为98.8%及58.9%。于2018年12月,该公司产品的每月活跃用户约为1.136亿人,包括工具软件的每月活跃用户1.059亿人及游戏库的每月活跃用户770万人。